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Comptes_466500683_2019.pdf
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Analyse Financière - BECQUET SAS
Étude approfondie des comptes annuels pour l'exercice clos au 30/06/2019
1. Nature et Type de Document
Le document présenté est un ensemble complet d'états financiers comprenant :
- Un bilan actif et passif
- Un compte de résultat (première et seconde partie)
- Une annexe détaillée incluant des tableaux de variation
- Le rapport de gestion des dirigeants
- Les rapports du commissaire aux comptes (général et spécial)
Ces documents ont été déposés au Registre du Commerce et des Sociétés (RCS) de Lille Métropole le 09/03/2022 sous le numéro de dépôt 7138.
2. Période Couverte
L'exercice comptable couvre la période du 01/07/2018 au 30/06/2019.
Les documents ont été édités entre septembre et octobre 2019, et le rapport du commissaire aux comptes est daté du 12/12/2019.
3. Principaux Indicateurs Financiers
Chiffre d'affaires
73 669 166 € (vs 74 293 594 € en N-1)
Baisse légère de -0,84%
Résultat d'exploitation
614 398 € (vs 1 959 786 € en N-1)
Chute significative de -68,65%
Résultat net
654 056 € (vs 1 919 318 € en N-1)
Baisse importante de -65,92%
Capitaux propres
5 617 245 € (vs 5 563 015 € en N-1)
Hausse légère de +0,97%
| Indicateur | 30/06/2019 | 30/06/2018 | Variation |
|---|---|---|---|
| Total bilan | 23 067 846 € | 25 375 514 € | -9,09% |
| Stocks | 13 235 910 € | 14 032 371 € | -5,68% |
| Dettes fournisseurs | 10 919 925 € | 12 692 278 € | -13,96% |
| Trésorerie disponible | 4 182 596 € | 4 073 389 € | +2,68% |
| Capacité d'autofinancement | 819 752 € | 846 909 € | -3,21% |
4. Points Forts
- ✓ Structure financière solide : Capitaux propres représentant 24,35% du total bilan, en légère hausse par rapport à N-1.
- ✓ Niveau de trésorerie confortable : 4,18M€ de disponibilités, couvrant près de 3 mois de charges d'exploitation.
- ✓ Faible endettement : Dette financière limitée (605 043 €), représentant seulement 10,77% des capitaux propres.
- ✓ Diversification des canaux de vente : Forte présence sur le web (44,6M€, soit 60,5% du CA), complétée par des canaux traditionnels.
- ✓ Résultat net positif : Malgré la forte baisse, l'entreprise reste profitable avec un taux de marge nette de 0,89%.
5. Points Faibles
- ✗ Baisse significative de la rentabilité : Chute de 68,65% du résultat d'exploitation et de 65,92% du résultat net.
- ✗ Poids important des stocks : 13,2M€, représentant 57,38% du total de l'actif, avec un risque d'obsolescence.
- ✗ Fortes provisions pour risques et charges : 2,3M€, incluant d'importantes provisions pour retours et cadeaux (1,38M€).
- ✗ Dépendance au marché français : 99% du chiffre d'affaires est réalisé en France, limitant la diversification géographique.
- ✗ Charges exceptionnelles importantes : Notamment un dédit sur résiliation de contrat Livelle/Sparlov de 46 215€.
6. Tendances Notables
Évolution de l'activité
Le chiffre d'affaires connaît un léger recul de 0,84%, principalement dû à la baisse des ventes de marchandises (-3,38%), partiellement compensée par une hausse significative de la production vendue de services (+60,78%).
Marge brute sous pression
L'entreprise évoque un environnement commercial "parfois instable et de forte agressivité des prix à la consommation". La marge brute s'est stabilisée malgré des effets défavorables du taux de change euro-dollar.
Saisonnalité de l'activité
Le rapport de gestion mentionne des performances commerciales "bonnes sur le 1er semestre de l'exercice mais nettement plus difficiles en fin de seconde période", suggérant une saisonnalité marquée.
Politique de distribution
L'entreprise poursuit une politique de dividendes généreuse avec une distribution de 600 000€ prévue pour l'exercice 2019, soit 91,73% du résultat net, après une distribution exceptionnelle de 2M€ en 2017.
Intégration dans un groupe
La société est intégrée fiscalement depuis le 1er juillet 2017 dans le groupe DOMOTI (Belgique), qui détermine exclusivement sa stratégie.
7. Recommandations et Points d'Attention
Points d'attention
- La baisse significative de la rentabilité malgré un CA relativement stable mérite une analyse approfondie des facteurs contributifs.
- Le ratio élevé stocks/CA (18% du CA) présente un risque d'obsolescence et de dépréciation, notamment pour une entreprise du secteur textile.
- La politique de distribution de dividendes très généreuse (91,73% du résultat) pourrait affecter les capacités d'investissement futures.
- La provision pour retour (75 694€) et pour cadeaux (1 305 745€) représente un montant significatif qui questionne les pratiques commerciales.
Recommandations pour l'investisseur
- Analyser la stratégie digitale : Le canal web génère 60,5% du CA, suggérant un modèle digital performant à évaluer plus profondément.
- Évaluer l'optimisation des stocks : Recommander des améliorations dans la gestion des stocks pour réduire le BFR et les risques associés.
- Examiner la diversification géographique : Identifier des opportunités d'expansion internationale pour réduire la dépendance au marché français.
- Effectuer une due diligence approfondie sur les relations avec la maison-mère DOMOTI et les impacts de l'intégration fiscale.
- Évaluer les ressources humaines : L'effectif moyen est de 148,17 salariés avec une proportion significative de cadres (23,4%), suggérant une structure potentiellement coûteuse.
8. Conclusion
BECQUET se présente comme une entreprise à la structure financière solide, avec un modèle commercial orienté principalement vers le digital, mais confrontée à des défis de rentabilité significatifs. Malgré une baisse importante des résultats par rapport à l'exercice précédent, l'entreprise maintient une profitabilité et conserve une situation financière saine avec un faible endettement et une trésorerie confortable.
L'investissement dans cette entreprise présenterait un profil de risque modéré, avec un potentiel de redressement de la rentabilité qui dépendra essentiellement de l'efficacité des actions menées pour optimiser la structure de coûts, gérer les stocks plus efficacement et développer de nouveaux relais de croissance, notamment à l'international.
Note importante :
Cette analyse est basée sur des documents datant de l'exercice clos au 30/06/2019. Les conditions de marché et la situation de l'entreprise ont pu évoluer significativement depuis cette date, en particulier avec l'impact potentiel de la crise sanitaire COVID-19 survenue après cette période.
Analyse financière réalisée le 19 avril 2023 | Document confidentiel à usage interne